"
Du er her: Forside > In the pit - Oslo Børs > OPU - rekyl pๅ 100%++?
OPU - rekyl pๅ 100%++?
Truthseeker
18.03.2009 12:02
#2800

Endre
Kursen har falt fra 9,4 den 10.mars til 2,80 p.t. I dag kom meldingen om at selskapet ikke klarte å betale renter på kr 16 mill med forfall i dag. I betraktning av at selskapet hadde 68 per aksje i bokført egenkapital per 31.12 så er OPU nærmest priset som en opsjon og jeg tror det kan være voldsom kortsiktig oppside.

Sakser fra Pareto for en mnd siden:
"Oceanteam yesterday reported 4Q EBITDA of EURm -24, negatively impacted by EURm 30 in provisions on bad projects.The loss provisions are related to three projects, one executed in 2006 and two in 2008. 4Q underlying EBITDA was as expected at EURm 6.
OPU has made a EURm 15 provision on the 2006 project that has been triggered by a resolution in a Dutch arbitration court that ruled against OPU in December. This has earlier been regarded as unnecessary as OPU has viewed it as most probable that they will succeed with their claim. The arbitration is still ongoing and the resolution only applies to a minority of the claim, but a full provision has been taken.
The two projects taken provisions for in 2008 are the Rhyl Flats and Alpha Ventus. Both projects have experienced significant cost overruns that there are ongoing discussions with the clients on final settlement. On the Ventus project work has been completed and on Rhyl Flats work is in the final stages, hence there should be limited remaining risk on execution.
Cash flow effect for 2009 and 2010 is likely around EURm 10 out of the EURm 30 provision, as the majority has been taken in the 2006 - 2008 period.
Order backlog for 2009 execution stands at EURm 90 excluding vessel charters (the 101, 102 and 103 vessels will add EURm ~20).
On the IMERA Power project, financing is still pending, while most of the project engineering has been performed and regulatory approvals received. Due to current credit market conditions, this process is being pushed out. OPU remains optimistic on closing the financing, and expects a best case a closing of the first project in mid 2009.
The 103 vessel that has been contracted to Technip on an 8 year charter will now be delivered in June (May), and as a consequence the 102 will now be used for contracts in the North Sea in 2Q/3Q, and commence its 5 year charter in Mexico in September.
No further capex committed on the 105 newbuild, and the vessel is currently on hold.
Financing: Remaining capex mainly relates to the 103 and 104 newbuilds that are fully financed with bank debt. Assuming normal operations in 2009, and EURm 10 in negative cash flow on trouble projects, the company will not need funding in the short to medium term, but with limited room for errors. The main issue is the NOKm 800 unsecured bond due in June 2010.
There is a significant value premium on the newbuild vessels that could be utilized to increase the bank facility, but this requires market normalization in our view.
We have adjusted our 09E EBITDA to EURm 33 (EURm 41), which values OPU at an EV/EBITDA 09E of 6.8x. EV/EBITDA 10E at 3.8x on current estimates.
On the current vessel values (EURm ~100/vessel) we see NOK ~50/share, assuming no value on other assets/operations or Imera. Assuming EURm 35 value on operations and other assets at cost, our value is NOK ~80 per share.
Using EURm 80/vessel and no value on the rest of the company yields NOK 20 - current share price.
Underlying values remain firm, but the issue is short to medium term liquidity and in particular the NOKm 800 bond refinancing in 2010.
Truthseeker
18.03.2009 13:42
#2802

Endre
Tror det kommer melding om at innbetalingen av renter gjøres allerede i morgen. Så sent som i går trodde selskapet at det skulle gå bra. Selskapet har åpenbart problemer når slikt skjer, men det bør ligge realverdier i selskapet som tilsier at dagens kurs er altfor lav.
tåka
18.03.2009 15:16
#7716

Endre
Startet og plukke på 2,2 - se om det kan selges på 2,5 før slutt i dag - 56% ned er mye
tåka
18.03.2009 15:16
#7717

Endre
fikk jo i bøtter og spann - Flytter meg nedover.
Truthseeker
18.03.2009 15:17
#2803

Endre
Fondene tømmer seg.
boerson
18.03.2009 15:19
#2770

Endre
Tror det er et spill som foregår. Er det noen som vet hva obligasjonene omsettes for i øyeblikket?
tåka
18.03.2009 15:23
#7718

Endre
Jaggu tok ikke pas ut hele kjøpern min.
Lynx
18.03.2009 15:35
#33

Endre
Er ikke dette et forhandlingspill fra OPU? Renten blir betalt rett over helgen eller så blir renteforfallet utsatt. 34 mill for OPU er latterlig, hadde jeg hatt cash hadde jeg kjøpt hele dritten og solgt det for 3-400 mill om 2 år.

Kungen

Endret 18.03.2009 15:36 av Lynx
tåka
18.03.2009 15:46
#7720

Endre
Lynx
Det ville blitt en bra handel - selv har eg lagt ut igjen 50% av posten på 4,5 med limit - den starter nok der når renten er betalt. Så får gevinsten stå igjen.
Finnmarkingen
18.03.2009 15:57
#9083

Endre
Sinnsyk rekyl kommer nå.
Lynx
18.03.2009 16:00
#34

Endre
De som tror OPU konker pga renten, har ikke peiling på: Markedspsykologi, forhandlinger, dumpefond, underliggende verdier, obligasjoner samt resultatene til selskapet.

tåka har bra snitt jeg også, helt her nede fra 2,30.

Morsomt å tenkte på at 150k aksjer er 1% av selskapet.

Har 0,26% av selskapet jeg da.



boerson
18.03.2009 16:01
#2771

Endre
Helt utrolig kjøpsmulighet.
Truthseeker
18.03.2009 16:07
#2804

Endre
Jeg hører også at de nok har pengene, men bruker dette i forhandlinger med obl.eierne. De kan ikke selge fartøy p.t. uten at hele lånet forfaller til premium, så jeg skjønner at de vil ha det endret før de selger. Har pratet med flere analytikere i dag; felles er at de mener fartøyene er premium og bør enkelt alene gi en verdi på kr 10,- per aksje. I tillegg kommer da verdi av resterende n(virksomheten). Men analytikere har bommet før. Holder fast ved at denne kan gå 100% på dagen når melding kommer.
tåka
18.03.2009 16:24
#7722

Endre
hm, kan bli litt feil og ta gevinst på 4,5 med 4,2 synlig i ordrebildet men vi får la den stå ennda...

eller 6,5 no

Endret 18.03.2009 16:23 av tåka
Truthseeker
18.03.2009 16:35
#2805

Endre
Vanvittig. Nå er jeg i pluss for dagen. Tror vi skal dobles kortsiktig.
tåka
18.03.2009 16:37
#7723

Endre
snart 50% avkastning jo ;)
tosche
18.03.2009 16:37
#4272

Endre
Truthseeker - takk for infoen!
tåka
18.03.2009 16:43
#7724

Endre
% 40,73 PA% 14 866,45 - klarte ikke vente lenger og solgt 20% av beholdningen.
Lynx
18.03.2009 16:45
#35

Endre
Selger heller på 5 kroner i morgen når meldingen kommer.
Truthseeker
18.03.2009 16:45
#2806

Endre
Well done, tåka!
tåka
18.03.2009 16:49
#7725

Endre
Lynx
klarte ikke sitte lenger, men har igjen nok likevel.

Truthseeker
ja, fornøyd med den der, bare synd eg ikke kjente selskapet bedre tidligere, for da hadde eg tørt og kjøpt mer. Men det var så rødt på hele børsen at der var vanskelig og få ut fornuftig trading kapital. Men går resten opp mot 4,5-5 no så har vi en fin long post "Helt gratis " ;)
Truthseeker
18.03.2009 16:49
#2807

Endre
Innen nærmeste 5 dager tror jeg følgende skjer:
OPU og obligasjonseierne blir enig i å forlenge obl.lånet til 2012. Dette er i seg selv en trigger ettersom OPU-kursen allerede fra før var "nedkjørt" pga forfall i 2010.
I låneavtalen endres teksten slik at OPU kan selge eiendeler eller deler av selskapet uten at obl.eierne kan forlange obligasjonene innløst i sin helhet med premie.
OPU inngår muligens umiddelbart avtale om salg av fartøy.
Kursen stiger til 8-10.
Lynx
18.03.2009 17:00
#36

Endre
Er det Odin Offshore som har solgt sine eienandeler i OPU gjennom Nordea i dag?
Truthseeker
18.03.2009 17:09
#2808

Endre
Tror det er Dexia Bank med 604.000 aksjer. Odin måtte ha flagget under 5% dersom de solgte over 500' aksjer. Dessuten bærer dette preg av utlendinger som bare pumper ut noe som for dem er småtteriverdier.
Skulle ikke forundre meg om Odin heller flagger over 10%.

Endret 18.03.2009 17:09 av Truthseeker
Truthseeker
19.03.2009 08:03
#2809

Endre
Kan bli gøy å se hva som skjer i dag. Når folk har summet seg litt tror jeg det går opp for noen og enhver at selskapet selv har ønsket ikke å betale rentene for å fremskynde ny avtale med obl.eierne. Og at selskapet med bokført egenkapital på 68 kr per aksje ikke kan prises til 3,-. Det kommer nok ikke avklarende melding allerede i dag, men det vil skje innen 5 børsdager.
tåka
19.03.2009 09:38
#7733

Endre
Tar gjerne en melding i dag, exit ønskes bill.merk 5kr ;)
Truthseeker
19.03.2009 09:53
#2810

Endre
Så langt skjer det knapt noe med en omsetning på mange 200'. Jeg tror nok, tåka, at de behøver noen dager på å komme til enighet med Norsk Tillitsmann om forslag til obl.eierne. OPU vil forlenge lånet, slette klausulen om at hele lånet forfaller ved salg av noen eiendeler, slette klausulen mht tilbakekjøp av aksjer. Synes rimelig, spørsmålet er hva de kan tilby obl.eierne som kompensasjon. Det bør også være rimelig lett.
tåka
19.03.2009 09:56
#7734

Endre
Truthseeker
Det er nok meget mulig, men rundt 3,1 - 3,2 så har eg så mye gevinst at poff så er alt solgt og puttet inn igjen der det kom fra. ;)
Truthseeker
19.03.2009 10:02
#2811

Endre
Feel free til å selge; selv tror jeg oppsiden er et par hundre % kortsiktig.
tåka
19.03.2009 10:06
#7736

Endre
hehe - driver og leser presentasjoner, vi får se hvor vi lander.
Lynx
19.03.2009 10:15
#37

Endre
Verdiene i selskapet er langt over lånene, et tilfelle der vi kan tjene på konkurs? Obl. ser vel det som veldig lite fristende å slå selskapet konkurs i dette markedet.

Endret 19.03.2009 10:17 av Lynx
Truthseeker
19.03.2009 10:42
#2812

Endre
Bråket og krav fra obl.eierne er kanskje akkurat det som behøves for å synliggjøre verdiene. Kan jo trigge bud på båtene fra flere parter. Selskapet blir ikke slått konkurs så lenge det åpenbart er solvent. Obl.eierne har ikke pant i båtene.
Truthseeker
19.03.2009 10:44
#2813

Endre
tåka, det viktigste man kan gjøre er å sjekke verdiene på de nye båtene. Min kilde hadde faktisk fått anslag så sent som i forrige uke, uten at jeg skal si at det er en fasit.
Truthseeker
19.03.2009 23:17
#2814

Endre
Hvordan gikk det med dere tåka/Lynx?
Ble dere sittende eller tok dere en hyggelig gevinst og stakk?
I dag gjorde vi ferdig bankdag 1. Da er det 4 bank(børs)dager igjen til OPU må bekjentgjøre innbetalingen.
tosche
19.03.2009 23:20
#4275

Endre
Interessant innlegg fra HO i kveld:


Innlegg av: Gjest (19.03.09 22:56 ), lest 14 ganger
Ticker: OPU
RE^1: OPU - Bokført egenkapital 68.- pris nå under 3 kroner.
Acergy har 1 mrd i cash så de har god råd. Andre kjøpere (fremhevet av analytiker) er Bourbon (som eier 50% av to av OPU's fartøy), Subsea, Technip, Saipem.
Det vurderes at sjansene for at det legges inn bud på en eller flere av de nye fartøyene er klart større enn et bud på selskapet (2 aktive aksjonærgrupper eier mer enn 50%). Nybyggene ble kjøpt til en billig pris og iht skipsmegler burde et salg av de nye båtene gi en pris som overstiger all gjeld i OPU med 10 kr/aksjen! Og da sitter man fortsatt igjen med de eldre tilgangene (barger etc) samt eierandelen i Imera.
Se ikke bort fra at det de neste 4 dager kommer melding om innbetaling av renter + fartøysalg som viser at bokførte verdier er relle i dagens marked. Og bokførte verdier gir altså en egenkapital på kr 68,- per aksje i OPU.
DB02
20.03.2009 00:49
#146

Endre
Er det jeg som har lest feil eller har selskapet en gjeld på over 147 kr pr aksje?
Viddex
20.03.2009 01:28
#49

Endre
DB02
Ja,du må ha lest feil. Spørs hvor du har lest da.... ? Verdiene i OPU er pr. i dag NOK 68 pr. aksje.
DB02
20.03.2009 01:36
#147

Endre
Ifølge regnskapet deres hadde de en samlet gjeld på 260 mill EURO pr 31.12.08?
slapps
20.03.2009 03:23
#131

Endre
Bilder av North Ocean 102
Viddex
20.03.2009 03:38
#56

Endre
Stemmer det DB02.... Men du må nesten sammenlikne den gjelden med verdiene....! Hallo...! Hva var aksjekursen pr. 31.12.08?
Truthseeker
20.03.2009 07:32
#2815

Endre
Gjelden er korrekt. Når gjelden er godt over 2 mrdr og markedsverdien av egenkapitalen er på under 50 mill så blir gearingen enorm. Det gir høy risiko, men også voldsom oppside. Bokført verdi av egenkapitalen var for øvrig over 1 mrd ved årsskifte.
Man kan naturligvis ikke blindt se på gjelden uten å vurdere tilgangene. De sitter på nybygg som betegnes som allsidige fartøy som bør ha interesse hos en rekke aktører. Kan jo nevne at fartøyet som i sommer går på 8-års kontrakt med Technip. Det vil gi en flott cash flow og verdi av fartøy/kontrakt er naturligvis høy.
tåka
20.03.2009 07:46
#7738

Endre
Truthseeker
19.03.2009 23:17
#2814
Sitter ennda, så får vi se om en god trade blir en dårlig langsiktig invistering ,eller om en god trade blir konge ;)
Truthseeker
20.03.2009 07:55
#2816

Endre
Jeg er også langsiktig her, i den grad det at jeg er forberedt på å sitte i 4-5 dager til kan kalles langsiktig :)
I dag er det bankdag 2. Mao må OPU betale senest på onsdag for å unngå default.
tåka
20.03.2009 08:49
#7739

Endre
hehe 4-5 dager ? langsiktig er 3-4 måneder som minst - gjerne 2-3år for min del.
Truthseeker
20.03.2009 08:52
#2817

Endre
Jada, jeg tøyser litt, men tror at mye av oppsiden i OPU kan komme på få dager om vi er heldige. Definisjonen av langsiktig er vel en som ikke får den prisen en vil ha kortsiktig.
tåka
20.03.2009 08:55
#7741

Endre
;) Tar den eg og. Snakket i går med en i "Agilis Færder" og han og snakket litt om båt verdier... Hadde vist nok en kunde som hadde for 800k i opu, men eg glemte og spørre om han hadde betalt 80kr eller 2 for aksjene ;)
tåka
20.03.2009 08:56
#7742

Endre
Det var ikke noe og si på mitt 2,2 snitt som han mente var meget bra . Så får vi no se hvor mye mer det blir ut av det.
Truthseeker
20.03.2009 09:03
#2818

Endre
800k, da må aksjonæren eie over 5%. Kun Odin fondene foruten hovedaksjonærene som har såpass, men de har 1,3 mill aksjer.
tåka
20.03.2009 09:07
#7743

Endre
ja, eg trodde ikke helt på han da eg mistenker de bare for og være ute etter kurtasje.
Truthseeker
20.03.2009 09:12
#2819

Endre
Sannsynligvis. Tror ikke en dritt på noen av de folka.
Truthseeker
20.03.2009 13:36
#2820

Endre
Så langt må du være glad du ble sittende tåka. Men caset står jo på hva som fremkommer av melding i begynnelsen av kommende uke. Merker meg at Echem er opp nesten 50% på endrede lånebetingelser.
logga
20.03.2009 13:43
#362

Endre
Spørsmålet er om man skal sitte over helgen? Tenkte i utgpkt å selge rundt 4 kr. Men har begynt å kjenne på stigende grådighet. Skal vi si 5kr?
Truthseeker
20.03.2009 13:48
#2821

Endre
Den åpnet på 6,4 så sent som tirsdag. To utenlandske fond kjørte aksjekursen i bånn. Var på 10 kr for 2 uker siden. Det er massevis å gå på oppover gitt at det kommer melding om innbetaling + beroligende update. Som alltid må en selv vurdere risk/reward.
tåka
20.03.2009 13:51
#7747

Endre
Truthseeker
20.03.2009 13:36
#2820

ja snart 70% på de første eg kjøpte er bra. og 10-15% på pengene eg brukte i dag for og hjelpe litt ut av start gropen rundt 3,3
Truthseeker
20.03.2009 13:52
#2822

Endre
logga; mener vår alles falitt hoverte over deg da du kastet deg over OPU muligheten. Skrev han ikke noe a la "investering etter innfallsmetoden" og at slikt aldri gikk bra ... :))
tåka
20.03.2009 13:54
#7748

Endre
hehe
logga
20.03.2009 13:54
#363

Endre
handel stoppet?
Jo det med fallit. Jaja, hva skal man si:)?

Endret 20.03.2009 13:55 av logga
tåka
20.03.2009 13:55
#7749

Endre
For og si det sånn, har dere sjekket formuen til de største eigerene - og 16 mill skulle være et problem ?
Truthseeker
20.03.2009 13:58
#2823

Endre
Det er helt riktig observert tåka. De kunne fikset dette helt uten støy/problemer. Det får meg til å lure på om de vil kuppe selskapet. Halbesma + Økland eier 50% og kan lett plukke resten.
Truthseeker
20.03.2009 13:59
#2824

Endre
Selv er jeg trygt plassert på topp 20 aksjonærer.
tåka
20.03.2009 14:02
#7750

Endre
feil.

Endret 20.03.2009 14:02 av tåka
tåka
20.03.2009 14:03
#7751

Endre
Truthseeker
20.03.2009 13:59
#2824
Ikke værst .
Truthseeker
20.03.2009 14:06
#2826

Endre
Vi får vel se, tåka. Det ser bra ut, men jeg har ikke solgt.
logga; ga falitt en liten "påminnelse" på PMENA strengen :)).
Mkt cap på PMENA er forresten nesten 50% høyere enn OPU's.
Blir interessant å se hvor mange som vil sikre seg gevinst før helgefylla. Ikke jeg.

Endret 20.03.2009 14:07 av Truthseeker
tåka
20.03.2009 14:06
#7752

Endre
Rusle ut i solen, holdt på med litt hagearbeid ;)
Lynx
20.03.2009 14:26
#38

Endre
Tok litt gevinstsikering jeg, har svidd meg før på å holde på noe for lenge.
Truthseeker
20.03.2009 14:40
#2828

Endre
Grattis med traden. Det holdt vel til en middag og god vin. :)
Neste tips Lynx; les om LOND.
Lynx
20.03.2009 14:44
#39

Endre
Blei rundt 65 000 kr. Snittet jeg kjøpte på var 2,53 så jeg solgte litt på rundt 3,25 i dag og resten her opp på 4 kroner. Dermed er alt solgt

Faller den til 3 kroner jeg laster jeg på nytt hehe.
Truthseeker
20.03.2009 14:46
#2829

Endre
Ja, da holder det akkurat til middag og vin..
tåka
20.03.2009 14:51
#7753

Endre
pent Lynx - gratulerer. Har selv bare ca 90% inne og Truthseeker sa jo flere hundre så vi sitter no her og venter ;)
Truthseeker
20.03.2009 14:59
#2830

Endre
Vi får håpe at lykken er like god som forstanden.
Provence
20.03.2009 15:13
#2086

Endre
Du har vært flink til å plukke ut rekylkandidater, Truthseeker. Gratulerer !

Utrolig å tenke tilbake på hva som skjedde med denne for 2 dager siden. Lot meg selv friste til å ta noen lodder da men det gikk mye gikk ut igjen samme dag på rekylen oppover. Ikke mye å skrive hjem om men gøy har det vært :)
tåka
20.03.2009 15:32
#7755

Endre
slik ja ;)
Truthseeker
20.03.2009 15:35
#2831

Endre
Du har kammet hjem gevinsten, Provence, det har ennå ikke jeg. Mye vil ha mer vet du.
tåka
20.03.2009 15:38
#7756

Endre
Det er jo no det starter og bli penger ut av det, når den starter og gå 20-30 øre i slengen.
Provence
20.03.2009 15:58
#2087

Endre


En sånn dings har jeg kjøpt meg på komplett.no for pengene. Skal bygge meg en fin liten vifteløs multimedia PC for stuebruk med Linux og det hele i helgen. Litt banning og noen færre hårtuster blir det sikkert også.
Kizza86
20.03.2009 16:12
#4

Endre
Gratulere alle samen:) Nå bytte eg ud makaroni me biff i helgå! Å Seidel øl me Heineken! Mvh student :)
Truthseeker
20.03.2009 16:22
#2832

Endre
Tåka, mens de andre velfortjent velter seg i sine nyervervelser får vi vel kose oss med sluttseddelene og håpe på en riktig hyggelig melding over helgen. Som du poengerte; storaksjonærene hadde enkelt kunne stille pengene til rådighet. Derfor peker det meste mot at uteblitt medling skyldes "andre prosesser". Sliter litt med å se hvilke negative meldinger som skulle medføre at selskapet skal være verdt under 60 mill. Emisjon kan ikke utelukkes, men ettersom storaksjonærene sitter med 50% blir den garantert en fortrinnsrettsemisjon på disse nivåer.
tåka
20.03.2009 16:26
#7757

Endre
ja, kom frem til dette eg og at eg kan ikke se noen annen plass potensiale er like stort de neste 3 børsdagene. Den er bare på 10% av tidligere noteringer i år.
tåka
20.03.2009 16:29
#7758

Endre
Ingen som har noen tidligere publiserte analyser som de kan laste opp i filer ?

Pas eller noen ? Takker ;)

Endret 20.03.2009 16:29 av tåka
tåka
20.03.2009 17:15
#7759

Endre
FS kaster kortene - travelt har dei det og...
tåka
20.03.2009 17:19
#7760

Endre
Tomme - kjøpere klatrer oppover igjen - heldig var de som fikk.

beste selger 30øre over der FS prøvde og dumpe til. No får vi se i sluttauksjonen.

God Helg!

Endret 20.03.2009 17:20 av tåka
tåka
20.03.2009 17:32
#7761

Endre
FS var ikke tom, men snakk om talentløs salg. Skulle fått minst 100k mer for den posten de bare måtte ut med etter 5.
Lynx
20.03.2009 17:40
#40

Endre
Intressant at FS kaster kortene, Vi får se på mandag kan komme et fall ned mot 3 kroner den har hatt kraftig oppgang uten noe informasjon nå. Skal si jeg tjente bra på å kasta korta mine rundt 4 kroner og litt under/over.

Det kommer en liten oppgang når renta er betalt evt. når det kalles inn til obligasjonsmøte i for å muligens reforhandle obl. lån. Skal det komme en skikkelig rekyl må obligasjonslånet forhandles til andre premisser. Vi må heller ikke glemme at hvis obl. lånegiverne ikke ønsker å forandre noe premissene eller utsette det til 2012 kommer det til å legge en demper på kjøpelysten.

Det er liten nedside fortsatt men stor oppside, men vi venter på triggerne.

GH Oceanteamworkers
tåka
21.03.2009 13:08
#7763

Endre
Prøver igjen ?
Ingen som har noen tidligere publiserte analyser som de kan laste opp i filer ?
Truthseeker
21.03.2009 16:11
#2833

Endre
Sorry. Det ligger noe hos Pareto som jeg ikke klarer å kopiere.
Truthseeker
21.03.2009 16:13
#2834

Endre
Fra 12.des i "Supply weekly" fra Pareto:
Oceanteam today announced an 8-year contract with Technip for their newbuild vessel North Ocean 103, startup on delivery next year. The terms are confidential: the company states that terms are "in line with expectations" An 8-yr contract with a blue-chip client is in itself good news.
Truthseeker
21.03.2009 16:25
#2835

Endre
Fra en oversikt hvor de beskriver verdiutviklingen på fartøy innen hele offshoresegmentet i januar mente Paretos analytikere at "sum-of-the-parts" excl Imera var 90,- per aksje i OPU. De fremhevet at OPU bestilte og inngikk kontrakter på sine fartøy tidlig i 2005 før prisøkningen fra verften kom. De ble også bygd under spansk skatteregime som medførte interessante rabatter på datidens priser.
logga
21.03.2009 16:28
#374

Endre
Solgte meg ut rundt 4 kr. Her er det bare å komme seg inn igjen?
Truthseeker
21.03.2009 16:30
#2836

Endre
Denne er fra 1.sept 2008 (som dere kan se har PAS redusert sum of the parts fra 140 i sept 2008 til 90 i januar 2009, fortsatt enormt høy kontra aksjekurs):

Imera taking shape, asset backing to increase in 2H08E

The oil & gas and renewables segments are taking shape in Oceanteam, and the venture into power interconnectors through Imera is starting to emerge. A substantial value creation through this project can materialize in 2H08E. Asset backing remains solid, with our SOTP at NOK 140. BUY, TP NOK 135.
Oceanteam reported 2Q revenues of EURm 17 and EBIT of EURm 2.4, an improvement from EURm -3 in 1Q and EURm -2 in 2Q07.
Pro forma EBIT was EURm 3.4, which includes KCI and the Mexican operations acquisitions in 1H08 that were effective 01.01.08, but that cannot be consolidated according to IFRS.
Operations in the quarter included the BO 101 on hire with BP in Angola, completion of Robin Rigg phase 1 and increased activity for the Team Oman vessel.
The company currently has an order backlog of EURm 242, and the bid book totals EURm 720. The company expects several awards in 2H08 from this tendering activity.
Imera Power, the high voltage power interconnectors company owned 70% by OPU, is progressing towards the commercialization of its first project. The EW 1 will see a 350 MW power cable installed between Wales and Ireland.
The company is currently awaiting bids for the capacity to be sold on this cable, and a mandate for the equity and debt financing of the project has been signed. A financial close is expected in 4Q 08.
For commercial purposes, Oceanteam has provided little information on the Imera economics, but the value of OPU's 70% share in the company could be substantial and this is in our view not reflected in the share price.
The NO 102, the second newbuild from Metalships in Spain, is now expected to go on dayrate in October (September).
Our SOTP of OPU is currently at NOK 140/share. This does not include any value on Imera at this stage.
Main risks to 08 estimates are the timing of projects and the delivery of NO 102. Awards in 2H08E will further firm up 09 and 10 estimates, with contracts expected for the NO 103 and NO 104.
OPU is trading at EV/EBITDA and P/E 09E of 5.3x.
BUY, TP NOK 135.
The recommendation was not presented to the issuer before dissemination.

Lynx
21.03.2009 16:47
#41

Endre
Vi må jo se at analysen i hovedgrunn er fra september, og kursen er kun noe forandret i januar. Markedet og oljeprisen er helt fullstendig noe annet enn hva det var i september. Vi må legge til grunn at vi ser noen få lyspunkter i økonomien på 24 mnd sikt.

La oss sammenligne OPU mot Acergy med kursmål på 90 er OPU verdt 1,3 mrd mens acergy har en market cap på 8 mrd. Hvis vi besøker nettsidene til oceanteam.no og acergy (acergy-group.com) så ser vi forsjellen på flåten og samt som man leser q resultatene så man hvor langt de er belånt.

Å sette et OPU 12 mnd kursmål på 90 er jo så borti hampen som å sette et ACY kursmål på 420 kr på 12 mnd.

Hvis vi setter et 12 mnd kursmål på 15-20 og et 24 mnd. kursmål på oppmot 30 så fremt som 2010 lånet blir forhandlet + renten blir betalt nå til uken så er det realistisk nok.
howi
21.03.2009 16:56
#2234

Endre
Hvorfor har opu falt så mye ?
Truthseeker
21.03.2009 17:13
#2837

Endre
Enig i det, Lynx. Men Pareto forsøker også å beskrive hva flåten er verdt; det kan se ut til at det bør være god verdier selv i dagens miserable marked. En analytiker som hadde vært i kontakt med skipsmegler mht båtene helt nylig mente at OPU burde sitte igjen med minimum netto 10 kr aksjen dersom de solgte nybygg flåten sin, dvs at salg av nybyggene ville medført at selskapet hadde 150 mill på bok etter at alle selskapets gjeldsforpliktelser var gjort opp. I tillegg ville da komme verdien av annet utstyr/flåte som barger etc + Imera. Men hva et "distressed" salg medfører er vanskelig å vite i dagens lett syke marked.
Howi; OPU har falt spesielt kraftig av tre årsaker som henger sammen. Et dårlig Q4 der de måtte ta tap på dårlige kontrakter de inngikk. Tap på kontraktene medfører også plutselig langt svakere likviditet inntil nybyggene kommer i aktivitet (en starter på 5 års kontrakt i Mexico til sommeren, en på 8 års kontrakt med Technip over sommeren). Store tap på kontrakter medfører også tap av tillit og en discount på management.I tillegg må ikke minst evnes at obl.lånet forfaller med NOK 800 mill til sommeren 2010.

Så blir det interessant å se hvordan de tenker løse dette.
tåka
21.03.2009 17:27
#7764

Endre
Takker!
tåka
21.03.2009 17:32
#7765

Endre
Har sett nye kapital, der kom opu på Hegnars liste over 40 mulige konkurser, men den var i det gode selskap av flere andre som pgs,subsea og eltek etc. Men eg likte ikke at den var der uansett.

http://www.hegnar.no/analyser/article364902.ece her ligger internett artikkelen.

Endret 21.03.2009 17:47 av tåka
Truthseeker
21.03.2009 18:12
#2838

Endre
Når du kan kjøpe et selskap til 5% av bokført egenkapital så prises det åpenbart med stor risiko for konkurs. Så gjelder det å vurdere om man selv mener at risikoen er lavere, dvs risk/reward bedre enn hva aksjekursen tyder på. Det må også nevnes at to utenlandske fond dumpet ut alle sine aksjer uansett pris i uken, kanskje litt vanskelig å bruke kursen nå som et barometer på markedets syn.
Jeg håper OPU vil selge skip/andeler i skip eller kanskje Imera for å få ordnet opp i dette. Pris kontra bokført verdi vil i så fall gi en interessant indikasjon på reell egenkapital i systemet.
Jeg er ikke fanatisk og er åpnet for at dette kan gå galt, men tror sannsynligheten for en flerdobling av kursen er langt bedre.
tåka
22.03.2009 08:23
#7766

Endre
For og sette listen i Kapital ennda litt mere i dårlig lys , så er her en liste som faktisk har mange av de samme navna. Faktisk er Deep sea som er på topp her, og med i hegnars konkursliste.


Tre aksjer får bare kjøp
Analytikerne rangerer 10 shipping- og offshore-aksjer på Oslo Børs. Tre av dem får bare kjøpsanbefalinger
Artikkel av: Øystein Byberg (HegnarOnline - 22.3.09 00:01)


Finansavisen brakte før helgen en oversikt over analytikernes holdninger til en rekke aksjer, blant annet innen offshore- og shipping-sektoren.
Anbefalingene; prosentandel positive, nøytrale og negative (antall anbefalinger i parentes).
Her er rangeringen:

* Deep Sea Supply: 100, 0, 0 (8)
* Golar LNG: 100, 0, 0 (8)
* Farstad Shipping: 100, 0, 0 (7)
* BW Offshore: 90, 10, 0 (10)
* TGS: 82, 6, 12 (17)
* Songa Offshore: 77, 15, 8 (13)
* Prosafe Production: 73, 9, 18 (11)
* Fred. Olsen Energy: 71, 29, 0 (14)
* Prosafe: 71, 21, 7 (14)
* Dockwise: 71, 14, 14 87)
* Subsea 7: 71, 25, 4 (24)
Truthseeker
22.03.2009 08:37
#2840

Endre
Kapital brukte spesielt to indikatorer; historisk kursfall + fremtidig obligasjonsforfall. Det var ikke akkurat mye fundamentalt over utplukkingen av OPU.
logga
22.03.2009 08:49
#378

Endre
Vurderer å lage meg en egen "konkursportefølje", f.eks av de 15-25 antatt mest konkurstruede selskapene på OB og ac., spre kapitalen jevnt over slike lodd/opsjoner. Tror veldig få faktisk vil gå konkurs, porteføljen tåler allikevel 2-3 stjernesmeller. Må bare finne noen å låne penger av til dette formålet haha:)

Endret 22.03.2009 08:49 av logga
tåka
22.03.2009 09:01
#7767

Endre
Truthseeker
Helt riktig, tror faktisk at om du tok akkurat den listen og kjøpe 1 del i alle 40 ( utenom de helt klare som tad-tst.etc.) så vil den portjeføljen være gull verdt om 2år. så kan de såklart hende du smeller på 1-2stk i værste fall.
Truthseeker
22.03.2009 09:54
#2841

Endre
Du kan trekke ut de mest håpløse, logga, og jeg tror du tjener veldig bra med en slik taktikk.
Jeg har studert finansieringen til OPU mht fartøyene på morgenkvisten. Det er faktisk veldig interessant at pantelånene (bank) virker dekke langt mindre enn 50% av fartøysverdien. Bokført verdi er 233 mill EUR fordelt på 140 mEUR på ferdigstilte fartøy og 93 mEUR på båter under konstruksjon. Pantelånet utgjør kun 100 mEUR. Obl.lånet på ca 90 mEUR er usikret. Her burde det være gode muligheter til å oppnå kortsiktig tilleggslån fra banker og/eller reforhandle obl.lånet - man kan da tilby 2.pri som er mye bedre enn å være usikret.
Av de 4 fartøyene er to eiet 100% og to 50-50 med Bourbon. Positivt at 100% eide båtene er de med desidert lengste kontrakter på hhv 5 år (Mexico) og 8 år (Technip). Begge disse kontraktene begynner i høst og da bør cash flow'en bli meget solid. De 50-50 eide båtene (kalt 101 og 104) med Bourbon er dekket med kontrakt i ytterligere 2 år (101 m BP Angola) mens nybygget 104 leveres i 2010 og er ennå ikke på kontrakt. I tillegg er en heleiet barge på kontrakt på 3 år. OPU har altså 0,5 båt (av 3, da regner jeg 2 heleide + 2 halveide) på inntektsbringende jobb nå, men dette øker til 2,5 fra høsten av. Med 102 og 103 på kontrakt med hhv 5 og 8 år sliter jeg med å tro at verdien av disse skal være særlig under bokført verdi; de vil jo tjene inn mesteparten av dette bare under kontrakten. I tillegg til 101-104 har de opsjon på 105 samt eier 2 barges, et installasjonsfartøy + div maskiner (ROV etc).
Jeg sliter altså veldig med å se at ikke våre kjøp bør ha mega oppside i forhold til substans i dette selskapet; usikkerheten er om OPU har andre større kontrakter som er feilkalkulert. De har naturligvis et kortsiktig likviditetsproblem før båtene kommer i operasjon, men har rom til nye pantelån. De kan også selge skip; heleide eller halveide - det kan kanskje være den beste triggeren for oss dersom prisen viser seg være i nærheten av bokførte verdier. Skipssalg krever imidlertid visse konsesjoner fra obl.eierne siden det ligger en passus om at obl.lånet kan anses som forfalt dersom OPU selger vesentlige eiendeler. Men jeg kan ikke drømme om at obl.eierne setter seg mot slikt dersom de får sin andel av salgsprovenyet da det vil være en stor fordel også for dem.



Stocktalk.no eies av MarketMind AS
Adresse: Thunesvei 2, 0274 Oslo Tlf: 21 07 50 08 Email: st [at] stocktalk.no Orgnr: 979 175 027 MVA
Kontakt oss | Hjelp | Regler | Sett som startside | Legg til favoritter © 2008 Vestover AS