"
Du er her: Forside > In the pit - Oslo Børs > PDR - MINIANALYSE
PDR - MINIANALYSE
Øyvind
21.07.2000 01:28
#106

Endre
PDR MINIANALYSE 20. JULI 2000
Anbefaling: Sterk kjøp!

Finansavisen hadde 20. juli en artikkel om børsens sorteste hull. Avisen trekker frem SEN, GOD og ALV hvor tolmodige aksjonærer har måttet ut med over 1 mrd for å sikre fortsatt drift. Det finnes også andre sorte hull på Oslo Børs. PDR har siden etableringen i 1997 hentet inn 835 mill gjennom ett obligasjonslån og 5 emisjoner. Dagens børverdi er 450 mill. Hvor er det blitt av resten? Altså et sort hull på 385 mill.

Da kursen nesten ligger på et historisk bunnivå kan vi trygt si at det er bare DNO, Larsen Oil & Gas og meglerhus som har tjent penger PDR.

- DNO har solgt både Petrolia og Deepsea Bergen til PDR og i tillegg tjener DNO brukbart på utleie av utstyr.

- Larsen Oil & Gas tjener gode penger på opsjoner og får også godt betalt for å stå bak administrasjonen av PDR. 14 mill for å føre regnskap og ha Lars Moldestad sittende på et kontor i Bergen er gode penger. Moldestad er forresten mest kjent gjennom det berømte "hyttesalget" i 1998. Midt under "forhandlinger" med R&B Falcon vedrørende et oppkjøpstilbud på PDR til 50 kr pr aksje selger han alt han har av aksjer til 28 kr. I følge børsmelding om "oppkjøpstilbudet" kunne han bare ventet 1 mnd og solgt aksjene til R&B Falcon til dobbel pris. Pengene skulle Moldestad bruke til å bygge hytte. Neida, det var ikke mulig å søke kortsiktig finansiering gjennom et banklån. For øvrig er det ganske uvanlig at man betaler på hele beløpet på forskudd når skal man bygge hytte. Den hytten som Moldestad satte opp kostet ikke mer en 1/20 av det beløpet han fikk inn gjennom salg av aksjer i PDR. Etter dette salget falt PDR raskt ned til 15 kr og senere 10 kr. Markedet forstod etter hvert hvilken politikk selskapet fører når administrerende direktør selger aksjer under oppkjøpsforhandlinger til halv pris.

- Meglerhusene tjener fett gjennom tilretteleggelse av emisjonene.

Her er en oversikt som jeg fant her på Stocktalk:

Prior to September 1997
+ US $24 mill share issue.
December 1997
+ US $8 mill private placement to finance part of Valentin Shashin upgrade.
March 1998
+ US $35 mill rights offering to continue Valentin Shashin upgrade.
October 1998
+ Convertible bond issue NOK 90 mill.
February 1999
+ Private placement US $4 mill.
September 1999
+ US $14 mill rights offering to avoid Chapter 11.
= NOK 835 mill.

Nedtellingen til neste emisjon har allerede begynt. På generalforsamlingen tidligere i år sikret ledelsen fullmakt til å gjennomføre en emisjon på over 200 mill. For øvrig er det egentlig bortkastet å ha generalforsamling i PDR, men det er vel en eller annen lov som krever det. PDR kunne sikkert spart 2000 kroner i portoutgifter ved å kutte ut generalforsamlingen. PDR er trolig det eneste private selskapet som er notert på Oslo Børs. "Aksjonærer i PDR er ikke som andre aksjonærer" har lenge vært et slagord i selskapet.

La oss se nærmere på hvilke verdier det ligger i dette fantastiske selskapet og hvilke utsikter riggene har til å tjene penger.

- Petrolia er en gammel 2. generasjonsrigg på 25 år som har sett sine beste dager. Markedet for denne type rigg er fortsatt meget dårlig. Man trodde lenge at PDR skulle klare å sikre beskjeftigelse til en dagrate mellom 60-70.000 dollar. Dette satte Moldestad punktum for når han uttalte at dagrate ved en eventuell kontrakt vil ligge litt under 50.000 dollar. I snart 2 år har Petrolia vært aktuell for DNO på Heather-feltet. Ved jevne mellomrom har både DNO og PDR sagt at oppstart for prosjektet er rett rundt svingen. Gang på gang har det kommet utsettelser. Det er i utgangspunktet snakk om produksjonsboring, slik at DNO skal hente opp mer olje. Med en oljepris tett opp under 30 dollar pr fat vil denne ekstra oljen som blir hentet opp være ren fortjeneste. Det er ikke rare kostnadene. Så hvorfor sleper ikke DNO riggen ut til feltet med en gang? Ikke vet jeg, men prosjektet er blitt utsatt hele tiden og ifølge Bassøe er den nye datoen satt til februar/mars 2001. Ifølge Moldestad er dette det eneste oppdraget som Petrolia har inne anbud på. Det som også er merkelig var intensjonsavtalen med Oryx. Da ratene raste nedover og dypvannsrigger fikk dagrate 120-130.000 dollar kunne PDR sende ut børsmelding om at det var inngått en intensjonavtale for bruk av gruntvannsriggen Petrolia til en dagrate som tilsvarte 135.000 dollar. Markedet svarte med å sende aksjekursen nedover. De trodde selvfølgelig ikke noe på dette og ganske riktig ble det ikke noe av denne avtalen. Da Petrolia var ferdig med kontrakten for Talisman ble den lagt i opplag. 4 mnd senere kommer det børsmelding om at kranen er skadet og at Petrolia vil være ute i minst 3-4 mnd. Jeg lurer fortsatt på hvordan er det mulig å skade en kran når riggen ligger i opplag? Det er mulig noen var litt hard da de skulle skrape vekk rusten. Utsiktene for denne riggen er delvis brukbare fordi DNO sannsynligvis vil hente den inn, selv om det er nok av 2. generasjonsrigger å velge mellom. Så hva er verdien av en 25 år gammel gruntvannsrigg som ikke har kontrakt og utsikter til å tjene 10.000 dollar dagen (etter kostnader)? Den ble kjøpt for 40 mill da ratene var på over 100.000 dollar dagen og riggen tjente 60.000 dollar dagen. Georg vil nok si at riggen er verd både 60 og 70 mill dollar, men la oss være litt realistisk å si 45 mill dollar. Dvs si at verdien har gått opp med 15% samtidig som ratene er blitt halvert.

- Deepsea Bergen. Markedet kjenner denne riggen best som først i opplag og sist ut av opplag. Først inn og sist ut (FISU-prinsippet hvis det er noen regnskapsfolk her). Da 20% andelen ble kjøpt tilsvarte prisen en verdi på ca 120 mill dollar for hele riggen. Saga Petroleum gadd ikke å benytte seg av opsjonen på riggen selv om dagraten (ihht opsjonsavtalen) låg under markedsratene. Det sier litt om hvilken kvalitet denne riggen representerer. Riggen ble den første riggen som ble lagt i opplag på norsk sokkel. Siden Deepsea Bergen var det eneste alternativet igjen på norsk sokkel fikk riggen nylig en 14 mnd kontrakt til dagrate 90.000 dollar. Dermed blir dette den siste rig

Cardinal
21.07.2000 02:06
#212

Endre
Takk for den!
Fin motvekt til all hausingen.
Selv ikke georg klarer snakke den mer ned enn dette.
Cardinal
21.07.2000 02:16
#213

Endre
Re Øyvind;
Kan du lage en på DNO og...Skulle bare hatt litt mer......
smågutt
21.07.2000 02:20
#22

Endre
quote:
Originally posted by Øyvind:
PDR MINIANALYSE 20. JULI 2000
Anbefaling: Sterk kjøp!

Finansavisen hadde 20. juli en artikkel om børsens sorteste hull. Avisen trekker frem SEN, GOD og ALV hvor tolmodige aksjonærer har måttet ut med over 1 mrd for å sikre fortsatt drift. Det finnes også andre sorte hull på Oslo Børs. PDR har siden etableringen i 1997 hentet inn 835 mill gjennom ett obligasjonslån og 5 emisjoner. Dagens børverdi er 450 mill. Hvor er det blitt av resten? Altså et sort hull på 385 mill.

Da kursen nesten ligger på et historisk bunnivå kan vi trygt si at det er bare DNO, Larsen Oil & Gas og meglerhus som har tjent penger PDR.

- DNO har solgt både Petrolia og Deepsea Bergen til PDR og i tillegg tjener DNO brukbart på utleie av utstyr.

- Larsen Oil & Gas tjener gode penger på opsjoner og får også godt betalt for å stå bak administrasjonen av PDR. 14 mill for å føre regnskap og ha Lars Moldestad sittende på et kontor i Bergen er gode penger. Moldestad er forresten mest kjent gjennom det berømte "hyttesalget" i 1998. Midt under "forhandlinger" med R&B Falcon vedrørende et oppkjøpstilbud på PDR til 50 kr pr aksje selger han alt han har av aksjer til 28 kr. I følge børsmelding om "oppkjøpstilbudet" kunne han bare ventet 1 mnd og solgt aksjene til R&B Falcon til dobbel pris. Pengene skulle Moldestad bruke til å bygge hytte. Neida, det var ikke mulig å søke kortsiktig finansiering gjennom et banklån. For øvrig er det ganske uvanlig at man betaler på hele beløpet på forskudd når skal man bygge hytte. Den hytten som Moldestad satte opp kostet ikke mer en 1/20 av det beløpet han fikk inn gjennom salg av aksjer i PDR. Etter dette salget falt PDR raskt ned til 15 kr og senere 10 kr. Markedet forstod etter hvert hvilken politikk selskapet fører når administrerende direktør selger aksjer under oppkjøpsforhandlinger til halv pris.

- Meglerhusene tjener fett gjennom tilretteleggelse av emisjonene.

Her er en oversikt som jeg fant her på Stocktalk:

Prior to September 1997
+ US $24 mill share issue.
December 1997
+ US $8 mill private placement to finance part of Valentin Shashin upgrade.
March 1998
+ US $35 mill rights offering to continue Valentin Shashin upgrade.
October 1998
+ Convertible bond issue NOK 90 mill.
February 1999
+ Private placement US $4 mill.
September 1999
+ US $14 mill rights offering to avoid Chapter 11.
= NOK 835 mill.

Nedtellingen til neste emisjon har allerede begynt. På generalforsamlingen tidligere i år sikret ledelsen fullmakt til å gjennomføre en emisjon på over 200 mill. For øvrig er det egentlig bortkastet å ha generalforsamling i PDR, men det er vel en eller annen lov som krever det. PDR kunne sikkert spart 2000 kroner i portoutgifter ved å kutte ut generalforsamlingen. PDR er trolig det eneste private selskapet som er notert på Oslo Børs. "Aksjonærer i PDR er ikke som andre aksjonærer" har lenge vært et slagord i selskapet.

La oss se nærmere på hvilke verdier det ligger i dette fantastiske selskapet og hvilke utsikter riggene har til å tjene penger.

- Petrolia er en gammel 2. generasjonsrigg på 25 år som har sett sine beste dager. Markedet for denne type rigg er fortsatt meget dårlig. Man trodde lenge at PDR skulle klare å sikre beskjeftigelse til en dagrate mellom 60-70.000 dollar. Dette satte Moldestad punktum for når han uttalte at dagrate ved en eventuell kontrakt vil ligge litt under 50.000 dollar. I snart 2 år har Petrolia vært aktuell for DNO på Heather-feltet. Ved jevne mellomrom har både DNO og PDR sagt at oppstart for prosjektet er rett rundt svingen. Gang på gang har det kommet utsettelser. Det er i utgangspunktet snakk om produksjonsboring, slik at DNO skal hente opp mer olje. Med en oljepris tett opp under 30 dollar pr fat vil denne ekstra oljen som blir hentet opp være ren fortjeneste. Det er ikke rare kostnadene. Så hvorfor sleper ikke DNO riggen ut til feltet med en gang? Ikke vet jeg, men prosjektet er blitt utsatt hele tiden og ifølge Bassøe er den nye datoen satt til februar/mars 2001. Ifølge Moldestad er dette det eneste oppdraget som Petrolia har inne anbud på. Det som også er merkelig var intensjonsavtalen med Oryx. Da ratene raste nedover og dypvannsrigger fikk dagrate 120-130.000 dollar kunne PDR sende ut børsmelding om at det var inngått en intensjonavtale for bruk av gruntvannsriggen Petrolia til en dagrate som tilsvarte 135.000 dollar. Markedet svarte med å sende aksjekursen nedover. De trodde selvfølgelig ikke noe på dette og ganske riktig ble det ikke noe av denne avtalen. Da Petrolia var ferdig med kontrakten for Talisman ble den lagt i opplag. 4 mnd senere kommer det børsmelding om at kranen er skadet og at Petrolia vil være ute i minst 3-4 mnd. Jeg lurer fortsatt på hvordan er det mulig å skade en kran når riggen ligger i opplag? Det er mulig noen var litt hard da de skulle skrape vekk rusten. Utsiktene for denne riggen er delvis brukbare fordi DNO sannsynligvis vil hente den inn, selv om det er nok av 2. generasjonsrigger å velge mellom. Så hva er verdien av en 25 år gammel gruntvannsrigg som ikke har kontrakt og utsikter til å tjene 10.000 dollar dagen (etter kostnader)? Den ble kjøpt for 40 mill da ratene var på over 100.000 dollar dagen og riggen tjente 60.000 dollar dagen. Georg vil nok si at riggen er verd både 60 og 70 mill dollar, men la oss være litt realistisk å si 45 mill dollar. Dvs si at verdien har gått opp med 15% samtidig som ratene er blitt halvert.

- Deepsea Bergen. Markedet kjenner denne riggen best som først i opplag og sist ut av opplag. Først inn og sist ut (FISU-prinsippet hvis det er noen regnskapsfolk her). Da 20% andelen ble kjøpt tilsvarte prisen en verdi på ca 120 mill dollar for hele riggen. Saga Petroleum gadd ikke å benytte seg av opsjonen på riggen selv om dagraten (ihht opsjonsavtalen) låg under markedsratene. Det sier litt om hvilken kvalitet denne riggen representerer. Riggen ble den første riggen som ble lagt i opplag på norsk sokkel. Siden Deepsea Bergen var det eneste alternativet igjen på norsk

Cardinal
21.07.2000 02:25
#214

Endre
Vet du smådrolt, at linjene over, klarer vi å lese uten at du kopierer dem... Tøfft?
highhope
21.07.2000 02:28
#107

Endre
Kjempebra analyse, Øyvind!!

- Kom gjerne med analyser på andre selskap.

-smågutt:
kan du fjerne kopien av Øyvinds innlegg, da det tar så stor plass ? (vi må jo ha god plass til alle kommentarene...)-på forhånd takk!

ORH
21.07.2000 03:12
#73

Endre

På høy tid at vi fikk denne som en motvekt
mot flere års ufattelige hausseinnlegg.

Jeg vil komplettere med følgende:

Sist SS Ptrolia var sluttett i markedet var raten usd 40000/dag.Av dette fikk Larsen Oil & Gas 5000 usd/dag og DNO 5000 usd/dag.
PDR satt igjen med lusne 30000 usd/dag.
På årsbasis tilsvarer Larsen Oil & Gas og DNO
sin kommisjon 28 mil nok eller 25% av raten.Dette er penger som rettmessig tilhører PDR.
Normal meglerkommisjon ligger på ca 1%.

Her får vi dokumentert hvilke hatter som styrer.

Jeg venter framdeles på at noen kan gripe fatt i Norden Oil.Selskapet er en stor aksjonær i DNO,samtidig som det er inne og forsyner seg grovt av raten til VS.
Hvem eier dette selskapet?Er det mafiaen i Bergen som står bak?

highlander
21.07.2000 08:25
#916

Endre
Re. Øyvind

Takk for et interessant bidrag...

Litt pussig at Orkla opererer med VEK på ca. 20 NOK/aksje... og at Pareto mener dette er den den billigste offshoreaksjen på OSE vurdert i forhold til hvilken cashflow pr. aksje som kan påregnes neste år... Disse to meglerhusene har aldri tjent penger ved tilretteleggelse av emisjoner for PDR el.l. og bør således ha en viss troverdighet...

De største aksjonærene som bare øker og øker... og aldri selger aksjer... spiser sikkert valium-tabletter i forhold til antall aksjer de har kjøpt... og sover derfor godt om natten...

Jeg er enig i at det kan stilles kritiske spørsmål til mye av det som ledelsen/BGL har gjort... og har selv fremført kritikk mot enkelte disposisjoner ved flere anledninger...

Jeg har aldri drevet direkte haussing av aksjen... Derimot har jeg flere ganger fremholdt at PDR er "bankers" hver gang den er nede på rundt NOK 10; det kommer alltid løft i kursen... enten til ca. NOK 11 - 12, eller til NOK 14 - 15...

Jeg har faktisk tjent i sum veldig mye penger ved å kjøpe PDR hver gang den har vært nede på rundt NOK 10... og selge meg ut etter rykk oppover...

Nå er det ikke sikkert at det kommer noe rykk denne gangen... men jeg sitter med en følelse av at det kommer... og at man kan komme seg ut rundt NOK 11 i løpet av noen dager/uker... men det er jo også i tråd med ditt kursmål... så da er det jo bare å lene seg tilbake og vente på den fantastiske oppgangen...

Mvh.
Highlander

georg
21.07.2000 08:49
#794

Endre
Øyvind
Kjempefin analyse Øyvind. Velskrevet og det ligger åpenbart mye arbeid bak. På en del avgjørende punkter så er jeg som du sikkert skjønner ikke enig med deg, men det er OK. Jeg skal ikke gå i detalj,men bare ta et par punkter som jeg mener er sentrale:

Det er en del "sort hull" selskaper på OB som henter inn penger, og pengene forsvinner i dette sorte hullet. Når det gjelder PDR så kan det se ut som dette er et slikt selskap når en ser på aksjekursen. Hvis en ser på underliggende verdier derimot så vil en se at aksjonærenes penger ikke er forduftet, men finnes i riggverdier. Verdier er altså bevart, men er ikke synelige gjennom dagens aksjekurs. Disse verdiene vil etter alle solemerker igjen reflekteres i aksjekursen når markedet er modent for det.

PDR er ett nytt selskap som rett etter etablering ble møtt med dramatisk fall i oljepris og ringvirkningene av dette fallet har ikke sluppet taket ennå,men er nå i ferd med å gjøre det. Det er klart at ett slikt markedskollaps får virkning for ett nyetablert offshoreselskap som PDR.

PDR har med små midler allerede skaffet seg 2 års erfaring fra dypvannsoperasjoner og verdiene er bevart. Andre norske selskaper som OCR og SME har derimot klart å ødelegge store verdier og har brukt svært mye lengre tid på å komme inn i markedet. Jeg mener måten PDR har sett muligheten som lå i Shashin, grepet muligheten og gjennomført det er imponerende sammenliknet med hva som helst av andre norske dypvannssatsinger. Når det gjelder dagens aksjekurs i forhold til topp så er den ikke særlig anderledes enn andre offshoreselskaper.

Deep Sea Bergen er faktisk en god rigg som ikke har ligget i opplag før den gikk i opplag som følge av Hydros kjøp av Saga. Hydro fikk med dette for mange rigger og det var naturlig i denne situasjonen at DSB gikk av kontrakten da denne utløp. Jeg tror faktisk ikke jeg vet om andre rigger som i løpet av et så lavidt langt liv har vært mindre i opplag. Kanskje Polar Pioner og en til.

Hvis du ser på de totale administrasjonskostnadene til PDR inklusive det de betaler til LOG så er jeg sikker på at du ikke finner andre i bransjen som driver med på langt nær med så lave kostnader.

Jeg mener BGL & CO har demostrert teft og dyktighet gjennom ting som er "sett" og gjennomført både i PDR og i DNO. At markedet ikke foreløpig ser verdien av denne kompetansen er en annen diskusjon. Når en begynner med den type beskyldninger som fremkommer fra enkelte her på ST så syes jeg det går over støvleskaftet.

siesta
21.07.2000 09:10
#380

Endre
Takk for veldig bra analyse..
Jeg må bare innrømme det, jeg var en av "truseskvetterne" som kom meg ut midt på 10 tallet.
Siden BGL styrer det meste i PDR og DNO, lurer jeg på hva neste trekk vil bli..
Kanskje boringen på Heatherfeltet blir startet opp tidligere enn planlagt ?
Pitty
21.07.2000 09:45
#90

Endre
Megabra - godt jobbet...
traderman
21.07.2000 11:11
#767

Endre

9.85 nå?
Tid for kjøp eller hold???
Morten M
21.07.2000 12:02
#208

Endre
Gratulerer Øivind!

Klart noe av det beste jeg har sett
av analyser her på stockstalk.
Saklig og meget grundig.
Noe uenig ang. beregning av VEK. men stort
sett svært bra ellers også, synes
jeg .(jeg selv gammel
regnskapsmann=nærmere 25 år i tralten))
Ett innlegg til etterfølgelse for oss andre
i innsikt og grundighet.
Bevar ydmykheten la ingen ting gå deg til hodet og du vil nå langt.

PDR viser nå klare svakhettegn kursmessig
og jeg er ikke sikker gulvet på 10 holder.

Morten M.

siesta
21.07.2000 12:55
#383

Endre
Er det stop lossene som gjør seg gjeldende nå montro ?
cito
21.07.2000 23:58
#340

Endre
Øyvind,

Ser ut som du punkterte PDR-diskusjonen, og muligens også PDR-kursen. Time will tell...
I følge det du skriver er jeg mest glad for at jeg som DNO-aksjonær ikke har så mye å tape på en evtl sørgelig utvikling i PDR. DNO tjener jo penger uansett... Dersom kursen går helt i dass kan de jo bare kjøpe hele selskapet for en slik og ingenting med de vedtatte emisjonsfullmaktene.


Georg,

Du er helt sikkert en grei kar. Synes ikke du fortjener slag under beltestedet, men tøff kritikk må du tåle tatt i betraktning kursutviklingen i "yndlingsselskapet" ditt.
Jeg lurer litt på noe du sier i det siste innlegget ditt (her er jeg litt på gyngende grunn, rett meg hvis jeg er på feil jorde).
Du sier at aksjonærenes penger ikke er forduftet, men kan gjenfinnes i underliggende riggverdier (dvs. grunnet store årlige avskrivinger). Jeg vet ikke helt om de aksjonærene som kjøpte til høye kurser er helt enig med deg på dette punktet. I følge Highlander er Øyvinds VEK-estimat på 12 vesentlig lavere enn Orklas på 20. Men selv om man legger dette høyeste VEK-anslaget til grunn, aksjen er jo blitt varmt anbefalt selv på kurser over 20. Hvor mener du egentlig at PDR har slik et fantastisk potensiale, i en kraftig reprising av riggene, eller i en kraftig inntektsøkning. I følge Øyvind vil jo ikke inntjeningne bli all verden selv med tre rigger i drift. Kan du eller andre forklare meg, er det noe jeg ikke ser?? (det blir jo ikke 1000 % av slikt...)

mvh Cito

Øyvind
22.07.2000 20:40
#107

Endre
Kjære highlander!

Ved beregning av VEK for PDR må man ta noen forutsetninger. Hvis man tar utgangspunkt i de boreenhetene som tilhører selskapet blir VEK på 123 mill eller 2.40 kr pr aksje. Jeg har i min analyse tatt utgangspunkt i verdien av bareboat kontrakten for Valentin Shashin (50+5 mill dollar) og kommet jeg frem til at VEK pr aksje blir 12 kr pr aksje. Hvis utgangspunktet er at PDR eier Valentin Shashin blir VEK på linje med Orkla. Jeg har i mine beregninger også benyttet fullt utvannet antall aksjer.

Når det gjelder analysen til Pareto er det viktig å se nærmere på hvilke forutsetninger som meglerhuset legger til grunn. For Petrolia har Pareto tatt utgangspunkt i en dagrate på 100.000 dollar (!!!). Både du og jeg vet at dette ikke er mulig. Telefon-svarer Lars Moldestad har også bekreftet at dagraten ved en eventuell kontrakt blir på under 50.000 dollar. For Deepsea Bergen er utgangspunktet 90.000 dollar og riggen har inngått en kontrakt til nettopp 90.000 dollar. Pareto tror også at Valentin Shashin får en ny kontrakt til dagrate 114.000 dollar. Søsterskipene til Valentin Shashin har en dagrate +/- 100.000 dollar, men det er selvfølgelig ikke umulig at Valentin Shashin får en ny kontrakt med en rate rundt 114.000 dollar. Uansett kommer Petrolia aldri til å få en kontrakt til 100.000 dollar pr dag. Dermed må Pareto nedjustere sine estimater ganske kraftig. Ved en kontrakt på 50.000 dollar blir cashflow 10.000 dollar pr dag mot 60.000 pr dag som er utgangspunktet til Pareto. På årsbasis utgjør denne differansen 145-160 mill (avhengig av regularitet). Dermed blir k-strømmen redusert fra 180 mill (som er estimatet til Pareto) til 20-35 mill. I tillegg tar Pareto utgangspunkt i dagens antall aksjer og alle (unntatt Pareto) vet at i mars/april til neste år (eller var det 2002?) skal obligasjonslånet på 90 mill konverteres til aksjer. Så hvis Pareto tar utgangspunkt i uttalelsene til telefon-svarer Lars Moldestad blir estimatet for kontantstrømmen nedjustert fra 180 mill til ca 25 mill (fra 4.1 kr pr aksje til 0.56 kr pr aksje). Hvis Pareto også er smarte nok til å ta utgangspunkt i full utvannet antall aksjer blir det nye estimatet på 0.49 kr pr aksje. Dette er faktisk lavere enn det jeg har lagt til grunn. Dette skyldes at Pareto opererer med høyere administrasjonskostnader og renteutgifter, i tillegg har de også trekt fra litt skatt. Pareto bruker også NOK/USD 8.50 mens jeg har brukt 8.75.

Øyvind
22.07.2000 23:56
#108

Endre
Kjære georg

Du skriver at ledelsen har "demonstrert teft og dyktighet". Jeg synes faktisk at alt har gått galt med PDR og dette kan faktisk skyldes at ledelsen ikke har tilfredsstillende kompetanse.

Vi tar en boreenhet om gangen...

Deepsea Bergen.
PDR kjøpte 20%-andelen til en sum som verdsatte hele riggen til 125 mill dollar. Dette er i utgangspunktet en overkommelig sum og på linje med det tilsvarende rigger ble verdsatt til på det tidspunktet. Men det som er viktig i slike beregninger er dagraten til riggen. Deepsea Bergen gikk på en langsiktig kontrakt med Saga Petroleum til 90.000 dollar i et marked som var preget av "boom" tilstander. Tilsvarende 3. generasjonsrigger hadde dagrater i området 150-200.000 dollar. Jeg synes dermed PDR betalte en betydelig premie for andelen. I tillegg er det ikke riktig som du skriver at kontrakten med Saga Petroleum ikke ble forlenget pga Norsk Hydro kjøpte selskapet. Kontrakten gikk ut i mai 99, men siden riggen ikke var ferdig med sitt oppdrag og kontrakten måtte forlenges i 3 mnd frem til september. Norsk Hydro kjøpte Saga Petroleum i juli, men det gikk enda lenger før de formelle godkjennelser var i orden. Tre mnd etter at Deepsea Bergen gikk av kontrakt hentet Norsk Hydro inn en ny rigg. Deepsea Bergen hadde inne anbud på dette oppdraget, men nådde ikke frem (selv om stygge rykter vil ha det til at raten var lavere). Deepsea Bergen opererer etter FISU-prinsippet (Først Inn og Sist Ut) og jeg tror det gir klare signal på hvilken kvalitet denne riggen representerer.

Petrolia.
Høsten 1996 kjøper DNO riggen Petrolia fro 20 mill dollar. Våren 1997 selger selskapet riggen videre til PDR for 40 mill dollar. En dobling på 6 mnd! Samtidig inngikk DNO en langsiktig kontrakt til bareboat-avtale 40.000 dollar. Som ORH skriver i innlegget overfor tok LOG og DNO 5.000 dollar hver i "kurtasje". PDR ble dermed sittende igjen med 30.000 dollar. Det som er enda verre er at DNO leide ut riggen videre til Texaco/Talisman til en høyere rate og tjente ekstra godt på det. Jeg kan ikke akkurat se at kjøpet av Petrolia har vært en god deal for PDR. Intensjonsavtalen med Oryx (dagrate 135.000 dollar !!!) og at riggen ble skadet i opplag er også ganske merkelig. Og at DNO utsetter prosjektet på Heather-feltet ca 3 ganger årlig er også rart.

Både Petrolia og Deepsea Bergen er fullstendig feilposisjonert i forhold til dagens marked hvor hovedsakelig gruntvannsrigger (under 500 fot) og dypvannsrigger (over 6000 fot) tjener penger. PDR er posisjonert i mellomsegmentet og der er utviklingen i markedet heller laber.

Valentin Shashin.
Du har gang på gang kommentert at Valentin Shashin er et fantastisk prosjekt. For det første ble kostnadene i forbindelse med oppgradering, reparasjon og klassing ca 60% høyere enn først antatt (80 mill dollar mot 50 mill dollar). Du kan selvfølgelig trekke frem FOE og SME. Men du må huske på at Valentin Shashin i utgangspunktet var et lite prosjekt i forhold til det som SME og FOE har gjennomført. Det burde være mye enklere å følge opp et lite og oversiktelig prosjekt i forhold til et større og vanskeligere prosjekt.

Markedet ble også skuffet over dagraten til Valentin Shashin. 2 mnd før kontraktsinngåekse gjennomførte PDR en emisjon og i prospektet ble investorene lovet en dagrate innenfor intervallet 115-185.000 dollar. Da annonsering av kontrakten kom var raten helt i nedre del av intervallet (120.000 dollar) og kursen falt.

I tillegg til kostnadsoverskridelse på 60% var skipet på plass ca 2 mnd forsinket i Brasil. I utgangspunktet var oppstart satt til begynnelsen av desember, men boreskipet kom først til Brasil i slutten av desember. I følge Moldestad skulle Valentin Shashin gjennom et rutine preget testprogram som kunne ta opp til en uke. Resultatet var at Valentin Shashin ikke nådde opp ihht spesifikasjonene i kontrakten og testene måtte gjøre om og om igjen til kravene var tilfredsstilt. Dette tok hele 2 mnd og Valentin Shashin satte dermed verdensrekord. Ingen annen boreenhet har måttet gjennomføre et testprogram så lenge før endelig godkjennelse. Dagraten ble også redusert. Hadde det ikke vært for at Petrobras hadde behov for et boreskip på det tidspunktet ville nok kontrakten blitt kansellert. Petrobras har tidligere kansellert kontrakter for blant annet Discoverer Seven Seas, Ocean Winner og Ocean Alliance som følge av at boreenhetene ikke tilfredsstilte kravene. Det første halvåret opererte også Valentin Shashin med en regularitet på 50-60% hvilket var lavt. Selv etter 1 ½ år har boreskipet ennå ikke kommet over 90% og ligger et sted mellom 80-90%. Skal boreskipet motta bonus fra Petrobras må regulariteten opp mot 95%.

PDR betaler 130 mill dollar (80+50) for å leie Valentin Shashin i 10 år. De to første årene gikk med til oppgradering og reparasjon. PDR kan dermed bare bruke skipet i 8 år. Totale investeringer for selskapet tilsvarer markedsverdien til Valentin Shashin (i dag). Det PDR betaler for å leie et 20 år gammelt skip i 10 år som kan operere på 4.500 fot tilsvarer ca 45% av kostnadene for å bygge et helt nytt dypvannsboreskip som kan operere på 9.000 fot. Mens Valentin Shashin har et potensial til å tjene 100-120.000 dollar pr dag tjener dypvannsenheter 180-200.000 dollar. Hva er det som er så fantastisk med dette? Når leiekontrakten går ut vil boreskipet være nærmere 30 år og dermed kan vi plassere skipet på en strand i Pakistan eller India. Jeg er dermed ikke enig i det du skriver at "PDR har med små midler allerede skaffet seg 2 års erfaring fra dypvannsoperasjoner". PDR har betalt markedsverdi av et skip for å sikre seg en leiekontrakt på 10 år for å posisjonere seg i nedre del av dypvannsmarkedet. NIS, OCR og SME som har posisjonert seg i øvre del gjennom nybygg har selvfølgelig gjennomført betydelig større investeringer. Valentin Shashin har en gjenværende levetid på 8 år mens nybygg har en levetid på 30 år. I tillegg er raten til Valentin Shashin ca 50-60% av det dypvannsrigger i øvre segmentet (ultra dypvann om du vil) får. Forskjell i dagrate og levetid gjør at det er langt mer lønnsomt med nybygg.

Den store skandalen er l

Leap
23.07.2000 00:51
#8

Endre
Meget bra Øyvind.
Stående applaus......
pelaris
23.07.2000 08:52
#2

Endre
Enormt bra jobbet. Takk, Øivind dette har vært tidkrevende.
Spent på kommentarene til georg.
Så forresten 1 post 46000 aksjer på salg kr. 10,10 på fredag. Undrer meg på om det ikke var highlander?
cito
23.07.2000 10:20
#341

Endre
Jeg slutter meg til rekken, Øyvind!
Meeget bra!!!
(jeg kommer ikke til å kjøpe PDR med det første, nei..)
Radix
23.07.2000 11:19
#5

Endre
Her er det vel bare å applaudere.

Lurer bare på hvorfor aksjen skal 10% opp når det er gjort så mye galt?

joergen
23.07.2000 12:44
#173

Endre
For en 'frelst' er Øivinds gjennomgang vond lesing. Riktignok hadde jeg midlertidig solgt meg ut, men troen har ikke sluppet taket. En gjennomgang av div. PDR1-PDR50 topicer fungerer nå som en botsøvelse.

Alle hos PDR er selvfølgelig nå på 'ferie', dvs. det er svaret fra sekretæren etter noe hvisking i bakgrunnen. Det er rettet mye kritikk mot ledelsen men jeg mente at styret med Tollefsen i spissen skulle være garanti for at aksjonærenes interesser ble tatt vare på.

Etpar spørsmål til Øivind:
1. Vi har fått servert at det tok tid med godkjenningen fordi utstyret fra ABB var nytt. Og at Petrobras hele tiden har vært meget fornøid med VS. Du antyder at det var såvidt ikke VS fikk fyken. Hvor har du det ifra?

2. Hvis det har vært 'ugler i mosen' rundt kranbruddet ville vel forsikringsselskapet ha nektet utbetaling?

3. Moldestad sa samarbeidet med russerne gjennom Norden Oil i praksis fungerer som en 'joint venture' med PDR. Hva tror du det betyr?


Ang. tilbudet på kr.50 har jeg tidligere hevdet på ST at det var tull. Min kilde var i Houston på det tidspunktet. Prisen var ca. 35. Falcon bare lo da de 50 kronene senere dukket opp. Hvis dette er sant er det svært betenkelig at BGL går ut i media med følgende:

"OSLO, 23 juni.1998 (Reuters) - DNO har i dag mottatt et bud på 50 kroner per aksje for sin post i Petrolia Drilling. Dette er 24 kroner mer enn gårsdagens sluttkurs, men DNOs administrerende direktør, Berge Gert Larsen, mener dette på ingen måte er noen overpris på selskapet.
- 50 kroner reflekterer mer verdien i selskapet enn dagens børskurs, sier Larsen til Reuters.

Petrolia Drilling har i dag en oppgradert annengenerasjons semirigg, et boreskip som er på kontrakt i Brasil og 20 prosent i Deep Sea Bergen, som er en tredjegenerasjons oppgradert rigg. Budet på 50 kroner verdsetter DNO sine 10,4 millioner i Petrolia til 520 millioner kroner, eller 1.520 millioner kroner på 100 prosent basis.

- Dette er et billig kjøp for en drilling-contractor, sier Larsen og viser til at et nytt boreskip fort kan komme opp i 350 millioner dollar.
------------------------------------------------------------------------
Om DNO og Larsen vil selge Petrolia-aksjene gjenstår imidlertid å se.
- Jeg vil la det ligge til over sommeren, sier Larsen."

pilsener
23.07.2000 13:05
#482

Endre
Kjempebra Øyvind...PDR er bonski selskap nr 1...sammen med ALV....En halv krone for PDR...og ei hel for ALV er et passelig kursnivå for selskaper som dette .
Missbruk av aksjonerenes penger og gjennomførte haussetopic for og lure småaksjonærer gjennom innlegg på ST.Nesten synd at ikke KT har mulighet til og granske IP adressene lengre.
Til ST sine lesere hold dere langt unna PDR til dette har roet seg.
Til Øyvind fantastisk bra jobbet ...du har steget langt opp på min liste av gode innsendere.

mvh P I L S E N E R

ORH
23.07.2000 23:21
#76

Endre

Meget interessant å se at DNO videreselger
SS Petrolia med 100% fortjeneste.Slikt er det jo bare andre selskaper som gjør.

Anbefaler forøvrig å nye lesere å lese en 15 mndr gammel topic så kan enhver trekke sine egne konklusjoner:http://stocktalk.solbors.no/Archives/Archive-000001/HTML/19991214-2-003233.html


pelaris
23.07.2000 23:43
#10

Endre
re orh:
Meget interessant henvisning!
arrow
23.07.2000 23:50
#65

Endre
Øyvinds minianalyse er en nyttig og godt gjennomtenkt motvekt til andre analyser på samme selskap, og dyktige ORH kan trygt si "Hva var det jeg sa om NOF kontra PDR?". Det jeg imidlertid synes er litt trist er at noen ser ut til å fryde seg over at et helnorsk riggalternativ nå har støtt på uforutsigbare problemer. Vi mistet Transocean, vi mister høyst sannsynlig Ocean Rig. Norge trenger folk med entrepenørånd innen oil/offshore-segmentet. Få kan vel si seg uenige i at Larsen & co har nettopp det.
Selv hadde jeg før VS-uhellet avsluttet et two-horse-race med PDR og DNO og gått 100% i DNO med den begrunnelse at det føltes litt tryggere da DNO har flere ben å stå på, samt at det ble litt "smør på flesk" å sitte med begge. (Samme kan forøvrig sies om f.eks. HYD og OCR) Sånt sett har ikke uhellet rammet meg så hardt, men det er trist allikevel at dette forsøket på å bygge opp et slagkraftig riggselskap har blitt satt et stykke tilbake.
Øyvind
24.07.2000 00:07
#109

Endre
Hei Jørgen!

I følge mine kilder var tålmodigheten til Petrobras i ferd med å renne ut. I utgangspunktet var planlagt oppstart satt til begynnelsen av desember. Valentin Shashin kom 1 mnd forsinket til Maccae. I tillegg klarte ikke boreskipet å tilfredsstille de kravene som var spesifisert i kontrakten. Derfor måtte testprogrammet kjøres om og om igjen. Jeg tror det var hovedsakelig BOP som ikke klarte kravene, men det var også andre mindre problemer. Å sette ny verdensrekord var nok ikke intensjonene til Petrobras. Petrobras har tidligere sparket ut andre boreenheter som har hatt tilsvarende problemer.

Denne gangen er imidlertid problemene betydelig større. PDR må helt sikkert investere i ny riser, men det er også stor fare for at selskapet også må kjøpe ny BOP. Det blir ikke enkelt. Etter det jeg kjenner til har Valentin Shashin en ustandardisert BOP (BOP 16 ¾ , consisting of 4 Cameron 10.000 psig WP rams plus 1 dual 5.000 psig WP Shaffer Spherical) og det kan ta minst 6 mnd (kanskje opp til 12 mnd) før de får tak i en ny. Jeg kjenner bare til 1-2 tilsvarende hendelser de siste årene. Begge gangene gjaldt det store amerikanske riggselskaper som gikk ut med betydelige beløp for å finne årsaken til uhellet samt gjenreise tilliten blant oljeselskapene. Dette har ikke PDR mulighet til. Jeg tror Valentin Shashin kommer til å slite med et dårlig rykte i lang tid.

"Et uhell kommer sjelden alene", heter det. Petrolia skadet kranen, Deepsea Bergen hadde også et uhell før den gikk i opplag og nå oppstår det betydelige problem for Valentin Shashin. Det ser faktisk ikke ut til at PDR har kompetanse til å drive med offshore boring.

Petrolia fikk blant annet dekket offhire som følge av kranbrudd i tillegg ble noe av reprasjon dekket. Kranbruddet skjedde mens riggen var i opplag og 3-4 mnd etter at kontrakten med Talisman gikk ut. Hvordan det er mulig å bli påført slike skader mens riggen i opplag er for meg helt vanvittig. Skadene var likevel reelle. PDR brukte skaden som unnskyldning for at kontrakten med Oryx ikke ble en realitet. Dermed måtte forsikringsselskapet ut offhire utbetaling. Intensjonsavtalen med Oryx la til grunn en dagrate på 135.000 dollar (!!!) på samme tidspunkt som dypvannsenheter fikk tilbud om dagrate 110-120.000 dollar. Det er mye merkelig i denne saken.

Norden Oil leier Valentin Shashin av Artik, mens PDR leier Valentin Shashin av Norden Oil. PDR betaler Norden Oil ca 50 mill dollar for leieavtalen på ca 10 år. I tillegg har PDR betalt inn 4-5 mill dollar i opsjonspremie. Om ikke det er nok mottar Norden Oil 1/3 av dagraten over 90.000, dvs 10.000 dollar pr dag. Jeg vet ikke hva Moldestad mener med joint venture, men det er klart at på det tidspunktet som PDR inngikk avtale om å leie boreskipet hadde ikke Artik kapital til å sette skipet sammen. Valentin Shashin hadde ligget i opplag ganske lenge og ble bare brukt sporadisk som supplyskip. Med en avtale med PDR ble skipet satt sammen samtidig som Artik fikk godt betalt gjennom leieavtalen på ca 50 mill dollar. Av oppgraderingen på 80 mill dollar eier PDR bare utstyr for 8 mill dollar (boreutstyr som ikke er fast montert). Når Artik får tilbake skipet om 7 år vil de til sammen ha mottatt 50 mill dollar samt at de kan bruke skipet videre til andre oppdrag. 50 mill dollar i leieavtale er uansett mer enn det Artik hadde fått ved salg av skipet da det lå til kai i Sibir. Vi husker vel alle bildene i Dagens Næringsliv av denne rustholken som ble slept fra Sibir til Bergen. Jeg tror ikke PDR var helt klar over hvor dårlig tilstanden til skipet var, og det var trolig en av årsakene til kostnadsoverskridelsene. Gjennom en investering på 80 mill dollar i oppgradering og litt maling fikk Valentin Shashin muligheten til å operere på 4.500 fot samtidig som hun fikk en fin rød farge på skroget.

"Oppkjøpstilbudet" fra et stort amerikansk riggselskap (jfr børsmelding) var nok bare tull. "Vi lar det ligge til rett over sommeren" sa Berge Larsen. Rett over sommeren hentet PDR inn et konvertibelt obligasjonlån 90 mill med konverteringskurs 19 kr pr aksje. Ved å sende ut noen rykter om et mulig oppkjøp fikk ledelsen fulltegnet obligasjonslånet. Samtidig fikk Lars Moldestad presset aksjekursen høyt nok til å få en fin gevinst på sine aksjer. Kursen fikk et rally fra 25 til 35 den dagen børsmeldingen kom. Samtidig som PDR "forhandlet" om et oppkjøpstilbud på 50 kr kunne Lars Moldestad fortelle at konverteringskurs 19 kr for obligasjonslånet var en meget god deal. Hvis det virkelig hadde kommet et tilbud på 50 kr pr aksje ville Berge Larsen vært tvangsinnlagt om han ikke hadde takket ja. DNO kunne fått utbetalt ca 600 mill, hvilket på det tidspunktet var langt over børsverdien på selskapet. I de følgende kvartalsrapporter fra DNO fikk alle inntrykk av at selskapet hadde takket nei til tilbudet (!!!). I stedet skulle DNO bidra til å utvikle PDR videre. Jada, vi ser hvordan det har gått.

pelaris
24.07.2000 09:47
#14

Endre
Vel vel, Que Vadis PDR - skifteretten neste ?
Storebror
24.07.2000 09:57
#111

Endre
Skifteretten...iallefall emisjon.PDR kommer snart i kapitalbehhov.
Et klart salg på PDR!!
kewo
24.07.2000 10:57
#8

Endre
Stopp sytinga!
Dagen i dag er den beste kjøpsanledningen på lenge! Jeg for min del benytter anledningen med å fylle på med PDR (og bringe ned snittprisen min).
Så får vi med tiden se hvem som traff best og tjente mest....
joergen
24.07.2000 11:15
#175

Endre
Iflg. mine kontakter (etpar delfiner) har de allerede fisket opp BOP'en. Mesteparten av riseren kan reddes.
Det hele er visst ikke så dramatisk.
Petrobras skal være fornøid med VS og med all sannsynlighet blir kontrakten forlenget.

Øivind
Profit splitten med Norden trer i kraft etter 5 år.

BigWolf
24.07.2000 11:45
#503

Endre
Jeg kjøpte en del PDR på spekk den dagen BOP-meldinga kom, men angrer på det nå.. og vurderer sterkt å ta tapet..

Hvor troverdig er disse delfinene, joergen..?

BW

joergen
24.07.2000 12:04
#176

Endre
BigWolf

Delfinspråket er av og til vanskelig å tyde så jeg foreslår at du kontakter PDR på 55 34 98 00 for evt. å få bekreftet opplysningene.

BigWolf
24.07.2000 12:33
#504

Endre
joergen

Ringte jeg. Moldestad var ikke der, men de andre som er der taler det samme delfinspråket, så jeg ble ikke så mye klokere..

BW

Torbjorn2
24.07.2000 14:24
#438

Endre
Tok en liten post da det ikke fantes kjøpere i PDR (9.30). Var i ferd med å rykke ut resten, men jeg turde ikke.

joergen
24.07.2000 14:50
#177

Endre
BW
BOPen er trolig skadet. PDR vil ikke sende ut pressemelding før omfanget er klart.
Moldestads stedfortredende har fått munnkurv.

PDR har ingen hel riser i Houston, men ved å sette sammen deler fra her og der ordner BGL biffen rimelig raskt.

Forsikringa betaler!!

Øyvind
24.07.2000 15:08
#110

Endre
jørgen

Hvor lang tid tror du det går før PDR får tak i ny BOP? 6, 9 eller 12 mnd? Det er ikke akkurat enkelt å finne en tilsvarende ustandardisert BOP.

Hvis både BOP og riser er skadet vil dette medføre investeringer på minst 100-150 mill. Forsikringsselskapet dekker sannsynligvis beløpet, men det kan ta tid før pengene kommer. Tid er penger!

joergen
24.07.2000 15:32
#178

Endre
Øivind
La oss ikke sende VS til bunns ennå.
Det gjenstår å se hvor alvorlige skader BOPen har fått.
Og hvor mye riser man får plukket opp.

Jeg er ingen fagmann men har forstått at mye av det gamle evt. kan brukes.

Du skrev om Petrobras sin misnøye før skipet kom i produksjon.
Men hva med det siste året?

Øyvind
25.07.2000 00:37
#115

Endre
Jørgen

Det siste året har det gått greit. Valentin Shashin har etterhvert oppnådd en regularitet på ca 80-90% som er tilfredsstillende, men ikke godt nok til å motta bonus. Jeg tror det vil være veldig viktig for Valentin Shashin å komme raskt i gang igjen for å overbevise Petrobras. Jeg frykter likevel at BOP er sterkt skadet...

amatør
26.07.2000 17:35
#1

Endre
Øivind,

Som anført i andre topics om PDR:

Fra regnskap 1.kvartal 2000:" NOK 51,2 mill kommer fra DS "Valentin Shashin", som har hatt en utnyttelsesgrad på ca. 99% i perioden. Selskapet har i tillegg mottatt bonus for meget tilfredstillende drift. Bonus er ikke inntektsført da den vil bli avrgenet ved årets slutt".

Helena
27.07.2000 23:48
#138

Endre
Back again!

Tilbake fra sol og varme, stakk innom cyber cafe tidlig i ferien og fikk sjekket porteføljen. Stort sett okay. Kommer hjem til gode gamle Bergen, kobler opp PC'en og hva ser jeg! PDR nede for telling (sammen med 25 % av portisen). Aksjen har riktignok stabilisert seg rundt 9,70, men hva skal vi gjøre? PDR hadde nærmest ikke beveget seg på mange måneder før denne sprekken. Er det bare å ta tapet, satse på andre hester? En eventuell oppside må jo ligge langt fram i tid eller hva?
PS! Kan fortsatt se DSB ved utrustningskaien, uten at det nødvendigvis gjør meg lettere til sinns.

Hilsen Helena

Bruce Wayne
28.07.2000 00:07
#131

Endre
re: Helena
Bytt DR med GS.
Hvorfor? Flere meglerhus er veldig positive til PGS.
Øyvind
28.07.2000 00:22
#128

Endre
Helena

Ifg børsmelding er oppstart for kontrakten til Deepsea Bergen på tirsdag. Det virker dermed som riggen er litt sent ute hvis den fortsatt ligger ved utrustningskaien. Odfjell Drilling holder vel på med å samle sammen mannskapet som ble permitert tidligere i år. De burde pakke sammen å dra ut i Nordsjøen i løpet av helgen. Uansett ser det ikke ut til at oppstart blir 1. august. Litt forsinkelser er etterhvert blitt vanlig kost for oss som er aksjonærer i PDR. Alt er som det skal være...

Torbjorn2
28.07.2000 00:25
#457

Endre
Jeg er med på PDR, toget som er parkert på stasjonen... Alle har god tid til å komme seg ombord.

Jeg fikk sjokk her om dagen da selger lå på 9.30 og ingen kjøpere. Men ikke større sjokk en at jeg fikk hentet en stud-post...

Jeg håper at folk ikke selger mer på disse nivåene.

Moonshine
28.07.2000 06:36
#4

Endre

Å kjøpe PDR nå er å be om å få oddsene mot seg: VS er - og blir - ute av drift, i flere måneder. Imens renner pengene fort ut av kassen. Det lille positive cash-flow-bidraget som en kan vente fra DSB i tiden fremover blir som en dråpe i havet. PDR trenger (enda) mer frisk kapital - i løpet av "kort" tid. Jeg har en - basert på PDR's emisjonshistorie - "dårlig" følelse for hvor den skal komme fra...

Ca. 10,- er nå formidabel motstand. Tipper denne skal testes før nedturen mest sannsynlig fortsetter (med mindre det skulle komme noen gode nyheter - men det er også mot oddsene).

Foreslår å vente med papiret til situasjonen rundt selskapet blir mer avklart, og en ser en bedre trend i aksjekursen. Jeg anser aksjen som for risikabel på "kort" sikt.

Moonshine

Krafer
28.07.2000 08:15
#77

Endre
RE Moonshine
PDR har forsikret VS slik at de får dekket tap av dagrater fra dag 21 til 180. Når DSB omsider kommer igang kommer trolig PDR til å ha positiv cash flow og pengene kommer ikke til å renne ut som du sier.

Derimot hvis VS ikke er i drift innen 180 dager er jeg enig i at det vil se betraktelig værre ut.

Leap
28.07.2000 14:39
#9

Endre
Re: Øyvind
DSB forlater Ågotnes på Søndag helt etter planen og ankommer feltet på Tirsdag helt etter planen.
Forøvrig snakkes det ombord om at ratene blir
bedre enn de 95000 usd som er forespeilet.
Jeg presiserer at dette foreløpig er et rykte
skipper
30.07.2000 00:34
#555

Endre
pdr se spes. av riggen og bilde http://www.worldoil.com/infocenter/RIG_DETAIL.asp?A=OWNERNAMETODETAIL&RIG_ID=526
Moonshine
30.07.2000 01:43
#6

Endre
Re Krafer

Det er forsikringsselskapets utbetaling; størrelse (i forhold til krav) og tidpunkt, som jeg setter søkelyset mot. Inntil noen evt. kan overbevise meg om at det er "automatikk" i denne utbetalingen (a la den hittil månedlige "sjekken" fra Petrobras), så er jeg meget kritisk og avventende. (Jmf. utbetalingen ifm. kranuhellet på Petrolia.) Det er såpass store beløp for forsikringsselskapet at de utnytter nok enhver anledning/ethvert påskudd til å avkorte, utsette utbetaling.

Imens vil pengene renne ut av PDR, og da tar det ikke mange ukene før det blir kapitalbehov. Spørsmålet er om kortsiktig låneopptak er mulig/tilstrekkelig, eller om det blir en ny "kamuflert" emisjonsrunde.

Moonshine

georg
30.07.2000 14:34
#796

Endre
Øyvind
Du skriver mye bra om PDR. Med bra så mener jeg at du har hentet inn en del facts og drodler med din spesielle vinkling rundt dette. En vinkling som setter et negativt lys på det meste. På de avgjørende punkter så er du imidlertid på villspor. Du nevner en del andre offshoreselskaper som har satset i de siste årenen.

Jeg har ikke anledning for tiden til å bruke mye tid på ST, men nevner her bare at Smedvig på Vest Navion alene har kostnadsoverskridelser og penger i dass på 350 millioner usd eller ca 3 milliarder kroner eller ca 6 ganger hele børsverdien til PDR.

Når en skal vurdere PDR så er det jo viktig å se at her starter folk med enkle midler og små ressurser på å bygge noe fra scratch.

Når en skal vurdere et selskap som PDR vil jeg legge vekt på potensialet kombinert med sannsynligheten for å lykkes. Både potensialet og mulighetenen for å lykkes antar jeg vil bli klarere for både deg og dine meningsfrender utover høsten.

Jeg har tro på en markedsutvikling hvor Shashin kan trekke inn rater i området 150-180000 usd/dag kanskje mer i perioder. Jeg tror DSB sitt marked også vil gå mot 150-180000 usd/dag og at markedet til ssPetrolia skal tilbake til 97 nivået,d.v.s 100000 usd per dag er ikke urealistisk, men tvert i mot sannsynlig. I ett slikt scenarie blir selvfølgelig PDR gullkantet. Det viktigste er imidlertid at de fleste ser at offshore markedet strammer seg til og dette fører til at det blir lettere for ett selskap som PDR å hente lånekapital til å invester i nye prosjekter og derved øke selskapets gearing og kurspotensiale ytterligere. Dette er mitt perspektiv og det er det jeg tror på.

Personelig synes jeg det er helt greit at PDR kursen ligger på dagens nivå og synes det er flott om den kunne gjøre det ett par måneder til.

[This message has been edited by georg (edited 30-07-2000).]

Recon
30.07.2000 17:39
#200

Endre
Tør man kjøpe et selskap med dette chartet?
http://www.investtech.com/ose/ana/pdr.htm

Recon

arrow
30.07.2000 20:11
#68

Endre
Re: Helena
Har "Deep Sea Bergen" kastet loss i dag?

Angående uhellet med "Valentin Shashin": Jeg tar det som en selvfølge at det vil bli gjort grundige undersøkelser rundt årsaksforholdet til denne økonomiske katastrofen og risikoen for at slikt skal skje igjen. Nå har slike uhell skjedd opptil flere ganger før under dypvannsboring, hvis det er slikt at dette nødvendigvis vil skje fra tid til annen så er det bare kapitalsterke riggselskap som har rygg til å bære tapene.

Helena
30.07.2000 22:53
#140

Endre
Kikket akkurat ut av vinduet. DSB ligger fortsatt fullt opplyst ved kai på CCB Ågotnes. Vurderer å forlate PDR midlertidig og heller sette kronasjen i SFJ eller OCR.

Hilsen Helena

Øyvind
15.08.2000 19:03
#144

Endre
Jeg ser det er blitt populært å hente frem gamle topicer...

PDR var på det høyeste notert til 11,30 i dag, men falt noe tilbake mot slutten av dagen og endte på 10,50. Aksjen har dermed steget 5-6% siden min anbefaling i slutten av juli. Jeg velger å opprettholde min strong buy anbefaling med kursmål 11.

turnaround
15.08.2000 20:20
#991

Endre
He,he, Øyvind, da er jo kursmålet infridd, og du er ute, eller kjøpte du tilbake på 10,60, da blir i så fall oppsiden svært begrenset. Hmmmmmmmmmmmmmm.
turn
Øyvind
16.08.2000 12:49
#148

Endre
turnaround

Jeg solgte meg ut av PDR på 11,20 i dag. Lykke til videre!

MrPims
16.08.2000 13:21
#5

Endre
Hytten ligger i Risør, kostet nøyaktig det Moldestad fikk i utbytte fra aksjesalget og ikke 1/20 av utbyttet.

Noen som kan forklare pdr sitt kurshopp nå?




Stocktalk.no eies av MarketMind AS
Adresse: Thunesvei 2, 0274 Oslo Tlf: 21 07 50 08 Email: st [at] stocktalk.no Orgnr: 979 175 027 MVA
Kontakt oss | Hjelp | Regler | Sett som startside | Legg til favoritter © 2008 Vestover AS